SpaceX的首次公开募股（IPO）处处打破常规
。这家航天企业预计凭借史上罕见的超高估值，完成规模创纪录的募资。公司掌舵者埃隆·马斯克同时也是另一家万亿市值企业特斯拉的首席执行官 ，上市后他仍将牢牢掌控SpaceX 。

在股票发售规则上
，SpaceX采取一口价模式，将发行价定为每股135美元 ，投资者只能选择接受或放弃
。这与传统IPO做法截然不同：常规流程会先划定价格区间
，再根据市场需求确定最终发行价。

本次股票发售将于周四正式启动 。按照流程，总价值约750亿美元的IPO股份 ，需在周五正式挂牌交易前
，全部分配给承销商与资产管理机构，再由后者分发给旗下客户
。

IPO咨询机构Class V Group创始人莉斯·拜尔表示：“马斯克已经敲定发行价 ，只要投资者认可这一价格
，定价环节就算完成。但股份具体如何分配，仍有待确定 。”

传统IPO通常在上市前一晚敲定最终发行价
。在此之前的数周内 ，发行方会联合承销商给出价格区间，若市场认购情绪高涨
，还会上调区间上限。

举例而言，人工智能芯片企业Cerebras上月筹备IPO时 ，最初将发行价区间定为每股115至125美元 。一周后
，公司将区间上调至150至160美元
。

IPO最终定价一般会参考市场对价格区间的反馈，企业大多倾向于将发行价定在区间上限或更高位置。Cerebras最终发行价定为每股185美元 ，足以体现华尔街对这家纯人工智能企业的追捧 。该股上市次日开盘大涨
，收盘涨幅达68%，股价突破311美元。

而SpaceX直接跳过了这一系列询价调价流程
。

上周 ，SpaceX开启精简版路演
，并对外明确：发行价固定为每股135美元，对应企业整体估值1.77万亿美元。该公司去年营收达187亿美元 ，但营业亏损42亿美元 。

目前全球共有九家市值超万亿美元的上市公司
。其中
，美光科技去年营收580亿美元，在万亿市值企业中营收规模垫底；马斯克旗下的特斯拉则是盈利最少的一家 ，2025年净利润为38亿美元。

拜尔坦言：“投资者如今早已不再单纯依据财务数据核算估值，从财务角度来看
，当前定价完全缺乏合理依据 。 ”

由于发行价提前锁定，拜尔认为SpaceX可以比常规流程更早启动股份分配工作 ，不必等到正式定价环节结束
。对于本次规模庞大的股份分发工作而言
，这一安排尤为重要。

据知情人士透露，SpaceX已告知投资者 ，认购订单将在周三提前截止
，较原定时间提早一天 。该人士补充道，此举能让公司与承销商利用周四一整天的时间 ，统筹安排这一创纪录IPO的股份分配
。常规流程中
，股份分配往往在正式定价后、临近开盘时才匆忙完成，时间十分紧张。

截至目前 ，SpaceX尚未就此事回应媒体的置评请求 。

本次IPO计划向散户配售约30%的股份
，对应金额约225亿美元，因此股份分配工作的重要性进一步提升
。富达投资（Fidelity）的数据显示 ，常规IPO中散户配售比例通常仅为5%至10%。

SpaceX在招股书中列出了多家可参与本次新股认购的经纪平台，包括嘉信理财（Charles Schwab） 、富达投资
、罗宾汉（Robinhood）、SoFi以及摩根士丹利旗下E-Trade 。不过最终的散户配售份额
，要等到认购账簿关闭后才能确定。

美国消费者新闻与商业频道（CNBC）此前报道，在线券商罗宾汉在2021年开展自身IPO时 ，计划将20%至35%的股份配售给散户
，最终实际比例落在区间下限，其上市首日股价下跌8%
。